10月30日晚間，牧原食品股份有限公司（以下簡稱“牧原股份”）發布第三季度報告。今年前三季度，牧原股份實現營業收入1117.9億元，同比增長15.52%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤147.79億元，同比增長41.01%。
牧原股份前三季度營收與凈利潤同比均增長，顯示出公司憑借全產業鏈布局與精細化運營管理，在行業周期波動中展現出的經營韌性。
營收、凈利潤雙增長的同時，牧原股份的資產負債率與總負債規模也持續下降，財務結構更加健康。截至9月末，牧原股份總負債規模已較2025年初減少97.96億元，資產負債率為55.5%，較年初下降3.18個百分點。
養殖成本的持續下降是業績提升和財務指標改善的關鍵驅動力。數據顯示，牧原股份生豬養殖成本已從年初的13.1元/公斤降至9月份的11.6元/公斤，并計劃在年底降至11元/公斤。
融達期貨生豬研究員史香迎在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年上半年豬價整體圍繞14.5元/公斤窄幅震蕩，進入三季度后豬價震蕩走弱。三季度均價約14元/公斤，同比下降約28%。上半年生豬養殖盈利可觀，進入三季度后生豬養殖利潤逐月被壓縮，外購育肥模式陷入虧損（約100元/頭），自繁自養模式仍有盈利（約90元/頭）。
為平衡市場供需關系，促進生豬價格平穩運行，國家實施對生豬產能的綜合調控。牧原股份積極響應、快速落實，調減能繁母豬存欄規模，有序淘汰低產低效母豬，9月末已降至330.5萬頭。
浙商證券研報分析認為，牧原股份由高成長發展階段步入高質量發展階段，出欄增長，成本優勢持續擴大，屠宰業務產能利用率顯著提升，有望在“反內卷”背景下充分通過成本壁壘構筑競爭優勢。
在深耕國內業務的同時，牧原股份將國際化視為未來發展的重要戰略之一。在今年年初，公司啟動港股發行計劃，于5月27日向香港聯交所遞交了發行境外上市外資股（H股）并在主板掛牌上市的申請。
除此之外，牧原股份還與正大集團、BAF越南農業股份有限公司等簽署合作協議，將在國內已經驗證的技術優勢、管理經驗復制到具有高增長潛力的海外市場。
牧原股份表示，公司已進入穩健發展時期，資本開支呈下降趨勢，現金流創造能力會持續增強。未來公司會聚焦主業，持續做好經營管理，提升生產效率與盈利能力，保證公司高質量穩定發展，更好地為股東創造回報。
中國商業經濟學會副會長宋向清在接受《證券日報》記者采訪時表示，牧原股份前三季度的業績表現符合豬周期下行階段的預期，其成本控制能力與政策響應速度凸顯龍頭優勢。短期需關注豬價反彈時點與產能去化進度，中長期則應看好其通過國際化與技術輸出實現的可持續增長。在行業深度調整期，公司的“活下去”能力已得到驗證，而一旦周期反轉，其盈利修復彈性值得期待。
