時至年末，生豬市場又將迎來節慶消費旺季。不過在當前市場價格持續維持低位的背景下，今年傳統春節前夕旺季的特征或不明顯。
生豬期貨處年內低位
12月1日，國內期貨市場上生豬期貨主力合約2601收于1.15萬元/噸，依然處于年內低位。而現貨市場上，據搜豬網數據，上周市場加速下探，全國僅四川地區豬價受腌臘活動零星啟動支撐出現0.2元/公斤左右的上漲，其余大部地區受供需錯配影響價格下跌。進入11月，豬價呈現持續性單邊下跌態勢，截至11月28日全國均價較上月末12.39元/公斤的階段性高點累計下跌近1.3元/公斤，與10月中旬10.87元/公斤低點僅相差0.3元/公斤左右，基本已回吐10月下半月漲幅。
“2025年豬肉消費季節性特征進一步弱化。伴隨居民飲食結構的調整和消費觀念的轉變，傳統‘金九銀十’與冬季灌香腸、腌臘在年內表現逐年遞減。”卓創資訊（301299）豬肉市場分析師高婷婷表示，四季度截至11月底，豬肉價格表現呈現寬幅震蕩的運行趨勢。價格在10月觸底后雖有階段提升，但11月份豬肉價格再次回落，迫近年內前低。卓創數據顯示，截至11月27日，豬肉全國11月均價為15.18元/公斤，環比上漲2.89%，同比下跌28.96%。月內最高價格為15.76元/公斤，最低為14.74元/公斤。
市場曲線波動趨平滑
過往十年間，豬價往往呈現明顯的“V”型或“W”型走勢，春節后下跌明顯、三季度反彈、四季度沖高。然而在2025年，市場曲線波動趨于平滑，季節性需求帶來的價格提振短促且疲乏。
高婷婷回顧，2025年上半年，得益于2024年產能調控的滯后效應，市場供應壓力適度緩解，疊加餐飲消費的溫和復蘇，二季度傳統淡季并未出現深跌，底部支撐較強。不過進入三、四季度，市場期待的“強反彈”并未如期而至。盡管9月開學季和國慶中秋雙節帶來了一定的備貨需求，但屠宰企業的鮮銷率提升幅度有限，“旺季”更多表現為價格的窄幅震蕩而非單邊上漲。
從卓創資訊統計的數據來看，中秋節前需求對于價格的提振作用明顯弱于春節，但節后價格回落的幅度往往更加顯著。2025年中秋節前一周，白條豬肉價格僅僅上漲了3.12%，為近五年最低。而節后一周價格下跌的幅度則達到了13.57%，處于近五年平均水平附近。
此外，今年四季度生豬市場腌臘需求的釋放也不及預期。卓創資訊近期實地調研川渝黔地區腌臘情況發現，家庭腌臘需求逐年下降，健康飲食觀念正在重塑豬肉消費市場。目前市場反饋，消費者正減少對于高鹽、煙熏方式食品的攝入，家庭腌臘逐漸遞減，豬肉消費占比降低，牛羊肉替代性增強；此外，近年來外出務工人員占比減少，返鄉潮的集中消費預期下滑。
在此背景下，高婷婷認為，2026年春節前在供應壓制下，豬肉價格上行預期有限，春節消費窗口期拉長，利好市場庫存去化，但價格難有明顯上漲。
需求難以短時間爆發
“2026年春節較晚（2月17日），這意味著年前的消費戰線被拉得很長。辯證來看，一方面這種情況給了養殖端充足的出欄時間，不會出現集中踩踏出欄。同時，漫長的冬季時間有利于腌臘需求的逐步釋放。但另一方面，這也意味著需求集中爆發的力量被分散，較難出現短時間的需求爆發，帶動價格的快速上漲。”高婷婷預計，冬至前后伴隨氣溫進一步下降，南方的灌香腸和腌臘需求將集中釋放。疊加元旦備貨，豬肉價格或將在12月中旬迎來一波溫和上漲，西南漲幅預期為0.5元/公斤至0.7元/公斤，成為年前的價格高點區域，但全國整體漲幅或有限。而進入2026年1月份，隨著各大院校放假、務工人員返鄉，消費場景將從一二線城市向三四線城市轉移。由于2025年整體產能相對均衡，預計春節前的備貨行情將以量增價穩為主。
長江期貨認為，10月在政策調控和養殖利潤虧損背景下，市場產能去化有所加速，但仍在正常保有量3900萬頭之上，疊加生產性能提升，在疫情相對平穩下，明年上半年之前供應維持高位，年前養殖端集中出欄壓力仍存。
